马斯克收购推特后，特斯拉一夜之间下跌 1260 亿美元

在 Twitter 宣布接受马斯克 440 亿美元的报价后的第二天，特斯拉公布了一年半以来的最大跌幅。

作者 | 周永良

编辑 | 郑轩

马斯克最近有点“撑腰”了，他压葫芦做瓢。

4 月 26 日，特斯拉股价暴跌 12%，至每股 87 美元6.42 美元。最新总市值为9080亿美元，一夜之间“蒸发”了1260亿美元（约合人民币8260亿元）。这是特斯拉自 2020 年 9 月以来最差的单日表现，也是纳斯达克 100 指数中表现最差的。

就在前一天，Twitter 宣布公司董事会已接受马斯克的提议，同意马斯克以每股 54.2 美元、总计 440 亿美元的价格将 Twitter 私有化。此次收购预计将于今年完成，届时 Twitter 将成为一家私营公司。

马斯克收购 Twitter 似乎是特斯拉股价的一个拐点。据了解，自马斯克4月4日首次在推特披露持股以来，特斯拉股价已累计下跌约23%；在那之前，特斯拉的股票一直跑赢大盘。截至 3 月底，特斯拉股价今年已上涨约 2%，而同期标准普尔 500 指数下跌约 5%，其他热门科技股跌幅更大。

马斯克用自己的钱买了推特，特斯拉却在一天之内下跌了 1200 亿美元。市场在担心什么？

01 单独收购推特

马斯克虽然是世界首富，但他的大部分身家来自特斯拉和SpaceX的股票，手头没有多少现金。据彭博社估计，马斯克最近几个月斥资 26 亿美元购买了 Twitter 1% 的股份，拥有约 30 亿美元的现金或其他流动资产。他持有的特斯拉股票和 SpaceX 股份总计约 1840 亿美元。

截至 2021 年底，马斯克持有特斯拉约 1.73 亿股股票，外加 5900 万份可在 60 天内行权的期权，合计持有特斯拉 21% 的股份。2021 年 6 月提交的监管文件显示，这些股票中有超过 8800 万股已被用作个人贷款的抵押品。

与此同时，在特斯拉最近公布了创纪录的季度利润后，马斯克还将获得特斯拉股票期权。根据协议，马斯克有权以每股 70 美元的价格购买 840 万股特斯拉股票。根据特斯拉周五的收盘价，这意味着这些股票的总价值超过 7.6 亿美元。

即便如此，在将 Twitter 私有化的过程中，人们对马斯克的资金来源提出了质疑。根据美国证券交易委员会的文件，马斯克已经获得了 255 亿美元的债务和保证金贷款融资，另外还有大约 210 亿美元的股权承诺，总额约为 465 亿美元。

仔细检查后发现，马斯克私有化推特的资金来源主要包括三部分：

第一部分是从摩根士丹利、美国银行和巴克莱等金融机构筹集 130 亿美元，以收购后的 Twitter 股票作为抵押。

第二部分是由马斯克的特斯拉股票担保的 125 亿美元贷款。根据马斯克与银行之间的协议，他每借 20 美元，就必须提供价值 100 美元的特斯拉股票作为抵押，使贷款价值比达到 20%。这也意味着马斯克将使用价值 625 亿美元的特斯拉股票作为这部分银行贷款的抵押品。

同时，协议还披露，如果贷款金额达到其质押股份价值的 35% 以上马斯克宣布比特币购买特斯拉，马斯克将被迫追加保证金，届时他将不得不出售更多持股，提前偿还贷款或提供额外的抵押品。据外媒估计，如果特斯拉股价下跌约43%，将触发追加保证金。

第三部分是马斯克为剩余股份借了约 210 亿美元，这很可能意味着他将出售特斯拉股票或减持私人公司 SpaceX 和 Boring Co. 的部分股份。

简单来说，在这465亿美元的资金中，大致可以分为两类：一类是Twitter被收购后所承担的债务，约130亿美元；另一个是马斯克自己承担的资金，约 335 亿美元，其中包括 125 亿美元的保证金贷款和 210 亿美元的股权承诺。

一些知情人士说，与此同时，马斯克仍在考虑引入一位潜在的股权合作伙伴，并与一些有助于减轻他自己财务负担的人进行了交谈。

02 特斯拉暴跌，市场在担心什么？

由于周二的暴跌，特斯拉的股价今年已下跌约 17%，尤其是在马斯克提出收购 Twitter 的想法之后。特斯拉的股价已下跌超过 20%。

与特斯拉的业绩相比，马斯克的一言一行，以及以美联储加息为代表的宏观因素，越来越成为短期内影响特斯拉股价的决定性因素。

在官宣之前，外界普遍预计推特会决定封杀马斯克的强买计划，更早前有消息称，推特计划推出“毒丸计划”来封杀马斯克的收购计划。

当时，推特公告称，董事会一致通过了一项为期一年的股东权利计划，有效期至2023年4月14日，如果控股股东与公司董事会出现分歧，可触发该计划以保障其他股东的权利。.

其中，如果一个实体、个人或团体在未经董事会事先批准的情况下，获得Twitter至少15%的已发行普通股的实益所有权，将触发上述股东​​权利计划的行权门槛。简单来说，如果 Twitter 遭到马斯克的敌意收购，该计划将稀释他的股权，大大增加收购成本。

但反转来得太快，令市场震惊。纽交所交易员蒂莫西·安德森（Timothy Anderson）在接受采访时表示，Twitter 投降的速度比他预期的要快，推测公司管理层可能意识到，现实可能正如马斯克所说，Twitter 将更无法找到更好的价格。

而对于特斯拉投资者来说，担心马斯克可能会出售或质押更多特斯拉股票以支持其融资，是特斯拉股价周二承压的一个重要原因。

这样的声音在二级市场上并不少见。英国投资平台 AJ Bell 的投资总监 Russ Mould 也表示，“马斯克以特斯拉的股票作为抵押品冒了很大的风险。如果这家电动汽车制造商的股价意外暴跌，可能会引起很多不安。”

美国国家证券公司首席市场策略师表示马斯克宣布比特币购买特斯拉，除了对马斯克抛售特斯拉股票的担忧外，“成长股的抛售加剧以及投资者对马斯克过度分心并面临新挑战的担忧也是特斯拉股价下跌的重要原因。” . 亚瑟霍根老师说。

在过去的十年里，马斯克领导了特斯拉以及火箭和卫星公司 SpaceX，还创办了多家初创公司。自从马斯克私有化推特的消息传出后，有外媒分析称，交易完成后，马斯克需要分享自己管理推特的精力，这可能会影响特斯拉的日常运营。与此同时，投资者也担心特斯拉是否有足够的高管人才来应对接下来的形势。

此外，不可忽视的是，在美联储加息的背景下，高风险成长股短期内必然会遭遇“价值重估”风险。近日，在IMF主持的一次讨论会上，美联储主席鲍威尔再次表示，将在5月会议上讨论加息50个基点，并暗示今年将不止一次加息。

据了解，标普500指数今年已下跌12.4%。摩根士丹利首席美股策略师迈克威尔逊25日在研究报告中写道，上述股指可能很快就会陷入熊市区域。以疫情以来强势上涨的五只FAANG科技股为例，截至4月26日，Netflix、Facebook、谷歌、亚马逊、苹果分别下跌65.16%和44.41 % 分别从年初开始。%，15.03%，12.38%，8.16%。

与此同时，特斯拉股票经常波动，通常在一天内波动，这使得特斯拉成为希望从波动交易中获利的期权交易者的热门选择。特斯拉股票期权周二活跃：根据 Vesica Technologies 的 Shift Search，交易员此前投入看跌期权的资金多于看涨期权，如果股价进一步下跌，这通常会得到回报。

比尔盖茨被认为是其中之一。据美国商业内幕网站23日报道，特斯拉首席执行官埃隆马斯克指责微软创始人比尔盖茨“做空”特斯拉股票，并取消了与盖茨的约定会面。马斯克很快在推特上证实了聊天内容的真实性，称自己并非自愿泄露出去，可能是朋友发来的。